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金融:后市还有组合拳 荐2股

2019-10-09 16:38:16来源:励志吧0次阅读

金融:后市还有组合拳 荐2股 201 -07-20 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

内容摘要:

7月19日晚,央行发布《中国人民银行关于进一步推进利率市场化改革的通知》。以下简称《通知》中国人民银行决定,自201 年7月20日起全面放开金融机构贷款利率管制。主要内容如下:1、取消金融机构贷款利率0.7倍的下限,由金融机构根据商业原则自主确定贷款利率水平。

取消票据贴现利率管制,改变贴现利率在再贴现利率基础上加点确定的方式,由金融机构自主确定。取消农村信用社贷款利率2. 倍的上限,由农村信用社根据商业原则自主确定对客户的贷款利率。

预期影响强于基本面,商业银行竞争加剧,净息将小幅收窄,促进银行差异化服务《通知》有利金融回归服务经济,长远看对实体经济是利好。针对银行板块分析,我们认为此次贷款端的开放不及存款端影响力大,而向下区间的打开影响力不及往上贷款利息的开放大。此次央行采用一个温和的手段推进利率市场化,先开放向下的贷款利率,只选择了农信社作为贷款利率上浮无界限的单位。监管部门有意稳步推进利率市场化。具体来说,在新的政策出来之前,商业银行净利降低的幅度不会很大。只是针对优质的客户,竞争加剧,未来优秀的银行将拥有更多的大客户,风险可控的中小银行服务中小企业。另一方面商业银行试图通过委贷的方式寻求更高的融资成本项目。

未来需要探索和政策可能发力的地方:同业拆借市场开放,农信社初试水,试探进一步扩大利率上下限,存款保险法监管层选择农信社作为此次试水的单位主要因为两点:经过2011年票据核查,以及1 5号文的打压,农信社在同业这块已经基本清理干净。

此外农信社以个人,三农客户为主。符合国家支持“三农”发展的政策导向。

但是在未来政策探索方面,还必须解决如下问题:1、同业打压尚未结束,“金融热,经济冷”,金融资金自转的弊病还没有根本打掉。商业银行真正开放贷款端尚需其他配套措施。2、存款端市场化短期看不现实。

从台湾的利率市场化进程看,都是先开放同业拆借市场,扩大利率上下限幅度。目前我国也遵循这样的路径。大陆要想打开存款端,要考虑两方面的问题:实体经济的情况,法律基础。一方面,由前期银行理财产品的揽储利率预测,如果放开存款端,存款利息估计会上浮 0%—50%。这对于刺激实体经济的投资来讲是极为不利的,目前我国经济处于下滑通道,存款利率上涨不利经济复苏;二根据国际惯例,存款保险是利率市场化的核心一环。在相关法律和配套措施出来之前,全面利率市场化不现实。

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