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汽车电动化智能化再发力荐股

2019-08-15 09:52:40来源:励志吧0次阅读

汽车:电动化智能化再发力 荐 股 2016-04-11 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

本周行业观点更新在特斯拉Model 发布及首周预定量超预期的催化下,相关行业龙头表现强势,同时带动了汽车行业板块的良好表现。我们认为,汽车动力总成的革新(包括新能源车)、主动安全系统的进步、自动驾驶技术的完善和后市场的规范赋予汽车行业较大的发展空间,与中国制造2025和供给侧改革等多项国家级战略不谋而合。但需要指出的是,特斯拉Model 并未发布产品细节,具有一定概念车性质。同时特斯拉的供货能力问题尚未完全解决,而且预定款可以全额返还,预定量并不意味着实际的销售量。另外我国主动安全系统和自动驾驶技术仍处于起步阶段,技术水平和行业地位距离国际大型厂商仍有明显差距,部分关键点缺失,未来业绩释放具有一定不确定性。我们在此提示特斯拉产业链相关标的和自动驾驶技术相关标的的短期投资风险。因此我们给予行业“中性”评级。

下周重点关注标的经历本周逆市上涨之后,我们建议下周关注业绩具有稳定增长、具有较强的投资安全边际的标的,重点推荐关注星宇股份、华懋科技。此外,我们持续建议关注短期业绩难以体现但长期业务发展方向高度符合行业发展趋势的标的,重点推荐关注科力远。

本周汽车及零部件行业行情回顾本周二级市场走势呈现分化,上证综指下跌;深证成指、中小板指、创业板指周线则上涨。在特斯拉新产品发布的带动下,汽车及汽车零部件行业本周再现抢眼表现,板块指数上涨1.66%,在各行业中排名第三位。乘用车子行业指数上涨0.20%;商用车子行业指数上涨1.10%;汽车零部件子行业上涨 .0 %;汽车销售及服务子行业下跌1.2 %。而自年初以来,汽车及汽车零部件行业指数累计下跌15.68%,虽然继续跑输上证综指及沪深 00指数,但差距逐步收窄。其中,乘用车子行业指数下跌9. 6%,继续跑赢上证综指及沪深 00指数;商用车子行业指数下跌16.08%;汽车零部件子行业下跌15.18%;汽车销售及服务子行业下跌24.05%。从成交量上来看,本周上证成交量继续回落,已明显低于年初水平。汽车及零部件行业本周成交量同样回落,但仍大幅高于年初水平,热度较高。

汽车及零部件行业整体估值具有新兴行业特性进入各子行业的P/E来看,乘用车子行业一直较为平稳,目前的估值水平也已属于合理区间;而商用车子行业、汽车零部件子行业尽管经历大幅下跌,但估值仍明显高于近三年的平均水平;而汽车销售及服务子行业的估值屡次出现大幅震荡,目前估值水平远高于其他子行业。再进入各子行业的P/S来看,乘用车子行业和汽车销售及服务子行业已进入历史合理估值区间;商用车子行业受新能源车政策促进作用,估值仍处于近三年的高位;汽车零部件子行业之中由于对汽车后市场和汽车电子(主动安全、智能驾驶等主题)预期提高,近一年来估值提升较快,估值水平已明显高于2012年以来的平均水平,甚至达到最低点的两倍以上。最后从各子行业的P/B来看,乘用车子行业和商用车子行业已进入历史合理估值区间;汽车销售及服务子行业已经接近历史低位;而汽车零部件子行业之中由于对汽车电子(主动安全、智能驾驶等主题)预期提高近一年来估值提升较快,P/B估值水平已明显高于2012年以来的平均水平,甚至达到最低点的1.5倍以上。

月日系车借中国车市新政销量全面上涨根据日本汽车制造商发布的数据,2016年 月份日产、丰田、本田和马自达四大车企在华销量均同比增长,其中丰田增幅甚至高达40%以上。日系车在华销量新一波增长很大程度上取决于小排量车型,这和中国小排量车购置税减半新政密切相关。四大日系车企中, 月在华零售销量最高的依然是日产,其次是丰田。而增速最高的为丰田,达到了40.6%,本田也以14.7%实现了两位数增幅,日产为0.5%的微增。四家公司 月在华总销量为 2 ,900辆,同比增长16.2%,第一季度累计总销量910, 00辆,同比攀升11.2%。从车型销量看,小排量车型贡献较大,日产 月增长主要依靠轩逸、逍客和蓝鸟;丰田为卡罗拉、雷凌和威驰;本田为缤智、XR-V;马自达为昂克赛拉。

特斯拉Model 首周预定成绩达 2.5万台,远超公司预期特斯拉对外公布了Model 开放预订成绩单。官方数据显示,开放预定一周后,该车型预订量已突破 2.5万辆,远超公司此前预期。特斯拉CEO埃隆马斯克(ElonMusk)上周末曾表示,Model 的平均销售价格更接近4.2万美元,而非外界热炒的 .5万美元。

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