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畜禽养殖景气上行农牧板块股票表现如何

2019-10-12 23:05:50来源:励志吧0次阅读

畜禽养殖景气上行 农牧板块股票表现如何?

投资建议 农业板块中期业绩大体符合市场预期

,但畜禽子板块尚存预期差:其中生猪养殖(牧原股份(002714))中期业绩逼近市场预期上限,而禽产业链(圣农发展(002299))业绩则逊于预期。下半年选股策略,我们建议回归基本面,积极布局景气周期上行标的,据此推荐:1)畜禽养殖(益生股份(002458)、牧原股份):供给收缩确定,行业景气周期上行;2)饲料(海大集团(002311)、新希望、大北农(002385)):成本下行叠加养殖需求恢复;3)农垦(北大荒(600598)):改革开启,长期受益。 理由 中期业绩大体符合预期,畜禽链内存预期差:畜牧板块表现分化:牧原股份受益猪价反转大幅扭亏,业绩逼近预期上限;圣农发展则因终端复苏缓慢大幅转亏

,业绩逊于市场预期。其它子板块大体符合预期,其中海大集团(+40%)受益豆粕价格大幅下滑而持续高增长,种业龙头隆平高科(000998)(+14%)/登海种业(002041)(+10%)及农垦龙头北大荒(-5%,扣非后)表现平稳。 供给收缩支撑畜禽养殖景气上行:1)生猪:能繁母猪存栏尚处底部左侧,考虑到补栏至出栏传导周期长

,供给短缺确定支撑下半年猪价景气上行,带动养殖企业盈利改善,建议继续关注牧原股份;2)家禽:供给大幅收缩支撑禽产业链自上而下逐步复苏,下半年父母代鸡苗价格反转趋势明朗,故继续推荐益生股份。 成本下行叠加需求改善,饲料板块下半年值得期待:受益美豆丰产及玉米国储收购价松动预期,饲料企业成本拾阶而下,而伴随生猪养殖复苏、水产旺季来临,下半年饲料需求端将明显改善,故推荐海大集团、新希望、大北农。 农垦改革大幕开启,值得长期布局:农垦企业估值已处历史低位

,考虑到后续改革红利、混改预期、经营转型等积极因素,我们继续推荐农垦龙头北大荒。 种业借政策东风,但库存仍存变数:我们继续关注种业龙头隆平高科/登海种业,因预计下半年新种子法出台,于政策护航下优质种企长期估值中枢仍有望抬高,但当前种企库存消化速度仍存变数,或影响短期业绩递送,全年业绩存在不达预期的风险。 盈利预测与估值 本期股票池推荐标的中海大集团/益生股份/大北农/北大荒/新希望16 年动态市盈率均在10~26x 之间,估值安全边际明显。 风险 自然灾害、疫病、政策扰动带来农产品价格预测风险。

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