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京运通技术领先的国内光伏装备制造龙头

2019-07-17 19:51:35来源:励志吧0次阅读

  京运通拟采取下向配售对象累计投标询价发行与上资金申购定价发行相结合的方式发行6000万股,计划召募资金90000万元建设晶硅材料产业园项目(一期),该项目预计于2013年达产,目标产能铸锭炉400台、大尺寸单晶硅生长炉50台、区熔单晶硅生长炉30台及多晶4800万片。

  投资要点:

  公司在设备行业耕耘日久,占据行业领先地位。2003年自主研发成功5英寸单晶硅生长炉并实现产业化推行,累计销售单晶硅生长炉超过2200台,在国内市场保有率处于首位。2008年自主研发成功多晶硅铸锭炉并实现产业化推行,累计销售多晶硅铸锭炉超过500台,在国内市场保有率名列前茅。从光伏设备销售收入范围和利润范围来看,公司是国内行业内龙头企业。

  重视研发的超前性,技术优势明显,主要产品毛利率高于国内同行。公司主推的JRDL-1000和1100型单晶炉在投料量和单位能耗上显著优于市场上的主流产品,JRDL-1040-AT型单晶炉既可以拉制大尺寸级单晶硅,又可以拉制半导体级单晶硅,市场空间广阔。JZ-800/1000多晶硅炉在世界范围内率先实现超过800kg的投料量,硅锭有效利用率达75%,显著高于450kg铸锭炉68%的利用率,使得硅锭吨本钱由6万下降到3.8万,预期该产品将为新建生产线广泛使用,同时还会对市场上已有的450kg铸锭炉构成替换。

  看好光伏行业长时间增长前景,光伏装备制造子行业相对晶体硅/硅片/电池片/组件生产而言,技术门槛较高,子行业内的龙头企业预期会有较好的增长前景。

  公司运用在晶体硅生长设备制造上的技术优势,进行相干行业拓展,技术储备丰富,包括蓝宝石生长装备、金刚石沉积炉等。多行业拓展能改变目前产品行业单一没法规避行业系统性风险的状况,同时也能为公司未来的持续增长寻找新的蓝海。

  风险提示:1、全球光伏产品需求下落的风险;2、竞争剧烈,销售收入增长低于预期的风险。

  盈利預測及估值分析。我們預計公司2011-2013年的EPS分別為1.49元、2.04元、2.65元,參考可比公司市盈率并考慮公司業績未來的成長性,給予公司2011年底25-30倍的PE,股價區間為37.25-44.70元,中間價40.98元。

2013年天津E轮企业
2013年天津D轮企业
2013年天津D轮企业
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